中国证券报报道：广州控股一石多鸟 改革创新解决股改增持问题 -天生赢家一触即发官网

    □中国证券报 龚小磊 2006-10-10

    广州控股(600098)和长江电力(600900)开展的此次战略联合，从很多方面来看，无疑都是一次双赢的合作。但是单从广州控股方面来说，它却透露了另一层含义：在引进战略投资者的同时消化了股改时大股东所增持的股份。可以说，这是通过市场化手段，用改革创新解决发展中问题的破题之举。

    在去年以来的股权分置改革过程中，很多上市公司为了增加广大流通股东的信心，纷纷在股权分置改革方案中公开作出承诺：大股东会在某些情况下增持上市公司股份，以保持股价稳定，维护中小投资者的利益。宝钢股份、中化国际、上海汽车等公司的大股东都曾因此而大量增持流通股。实践证明，这种承诺在当时的条件下对于稳定市场确实起到了积极的作用。

    旧的问题解决了，新的问题又随着股市的好转逐渐显现出来。由于该部分的锁定期一般只有6个月，锁定期过后，大股东存在减持的不确定性，并且股价越高，减持动力越足。这给投资者造成心理压力，也在一定程度上扭曲了对公司的价值判断。

    显然，如果大股东生硬地在二级市场上减持，注定会造成股价的剧烈波动，这对于投资者也是不负责任的举动。广州控股此举可谓“一石多鸟”，通过引进战略投资者，顺利地将股改时短期提升投资者信心的举措导入了中长期保障投资者利益的轨道之中，轻而易举地化解了这一难题。

    应该说，广州控股案是用创新方式解决股改增持问题的破题之举，对市场有重大借鉴意义。循着相类似的思路，我们期待市场有更多的创新模式涌现，不断地用改革创新模式解决改革中出现的问题。